五一必玩:一半是海水,一半是火焰?(天游代理报告)

天游代理股市场经过近4个月的情绪和估值修复,在年报及一季报基本明朗的4月下旬悄然选择了分化,昨天更是再现一半海水一半火焰的极端行情:6454亿元成交金额被3053家下跌股消耗了近3/4,其中跌停的338只股票成交了980亿元;硬币的另一面,577家上涨股的1782亿元成交金额被最活跃的前100家公司包揽了超2/3,中国平安、五粮液、格力电器、贵州茅台、恒瑞医药、伊利股份、美的集团、招商银行等北上资金长期青睐的大蓝筹品种毫无悬念地一一在列。

 

潮水褪去才能看出谁在裸泳。没有了期待中的大水漫灌,重归存量博弈的市场格局,风险偏好迅速降低的投资者纷纷选择了放弃主题概念炒作,转而拥抱最让人放心的被长期资金持续关注的大蓝筹白马,保险、白酒、银行、家电等权重股的逆势上扬,俨然2017年结构性行情再现,平安、茅台等核心资产更是在一片惨淡中“跌”出了历史新高。

存在的必有其合理性;若事不能永续,则其必将停止。 对于后市,我们不悲观,不仅仅因为我们之前的判断(大蓝筹强势周期延续)和策略(持有大蓝筹参与科创板打新)现在正被市场选择认同。中国经济的长期潜力和发展韧性是有目共睹的,宏观微观的转暖在减税降费、供给侧改革、新基建等实质举措中稳步实现,优势行业和优质企业的估值、业绩、逻辑不断强化。在金融服务实体经济以及科创板即将登台的大背景下,稳定是各方共同的期盼,市场大概率会在逻辑证伪和情绪宣泄之后重新回到对业绩和估值的博弈,指数权重股甚至不排除再次创出新高。

金融市场的波动是长期存在的。当投资标的和策略的选择能够真正回避本金永久损失的风险,波动也就变成了仅仅是一次次对心动的考验。

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